许小年：宁可踏空，不可断粮<转>

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　文│许小年 中欧国际工商学院教授

　　为什么我们企业的创新能力长期处于低水平呢?

　　深入观察，内心世界的缺失是一个原因。

　　按说每个人都有自己的价值观，但是仔细分析会发现，

　　中国人的个人价值通常是用客观标准衡量的，

　　他非常在意别人怎么看他，而不是主观的、发自内心的感受

　　我们先看一下世界三大经济体的大概情况：美国已经走出谷底，正在复苏的过程中，经济不断向上。可对于欧洲而言，最坏的时刻还没有到来。而中国经济的调整才开始，下行的趋势会保持一段时间。

　　把这三大经济体放在一起比较，是为了从经济的基本面进行结构性分析。影响宏观经济的结构性因素有多个，需要特别强调其中之一，这就是资产和负债的结构，从国家资产负债表失衡的角度分析全球金融危机以及中国经济增长的放缓。

　　金融危机之后，美国人不得不削减债务。过度负债的企业要想站起来，第一件事就是清理债务，金融上的术语是“去杠杆化”。美国在金融危机后，迅速去杠杆化，到目前为止，资产负债比率和危机之前差不多了，过去的坏账基本清理干净。对美国经济的看好正是建立在这个基础上的。

　　欧洲的结构性问题比较严重，危机前加杠杆的趋势跟美国差不多，加到顶之后不行了，开始往下走，往下走却和美国不一样，去杠杆化非常慢。所谓去杠杆，就是在市场力量的驱使下，家庭和企业破产、关门、清盘、卖资产还债，可见，结构调整从来都不是舒舒服服的。

　　美国的市场机制比欧洲更有效，还不起债，马上把你的房子封了，银行拿去拍卖还债。资本主义以资为本，冷冰冰的。这事到欧洲干不了，欧洲版的社会主义说是以人为本，按揭贷款违约，银行不能把债务人赶出家门，法律上有规定，扫地出门太不近人情，人家一家老小到哪里去安身?所以要给几个月的宽限期，还带有附加条件。这样做的结果是银行的坏账不能得到及时处理，不能核销掉，去杠杆化的过程非常缓慢。银行不能恢复健康，经济复苏就没有希望。

　　中国经济的高杠杆问题，现在刚刚显露出来。经济的短期增长明显放缓，放缓有多种原因，其中之一也是高度负债。政府和企业大量借债，搞投资拉动，投资的结果是产能的增加超过消费能力，造成各行各业的大量产能过剩。在过剩产能压力之下，企业现在不敢投资了，特别是制造业不敢投，最近房地产业也不敢投了，投资增速下降，经济增长跟着往下掉。

　　投资不行了，消费是不是希望所在?很遗憾，消费不是想刺激就能刺激起来的，消费要有收入作为支撑。过去十几年间，中国居民的相对收入一直在下降，绝对收入还在增长，但是增长速度落后于GDP，落后于政府收入和企业收入的增长，以至于居民收入在国民收入中的比重不断地缩小。

　　结构失衡给经济带来风险，中短期的最大风险在房地产，房地产价格如果大幅度调整，地方政府的债务问题就水落石出，接着就会牵连到银行。经济结构出问题并不可怕，调整过来就好，在调整的过程中，增长速度不可避免地要下滑，但在调整之后，就可以迎来另一轮增长的高潮。

　　有人关心现在的微刺激会不会变成强刺激，其实，再推出强刺激的可能性不大，原因一是政府意识到“4万亿元”强刺激的严重后果;二是缺乏强刺激的资源，货币发行没有太大空间，财政政策方面，仅中央政府也许还有些余力，地方政府已经负债累累;第三，本届政府的思路是通过改革创造新的红利，而不是政府花钱和印钞票。在改革方面确实也做了一些事，尽管不到位，方向还是应该肯定的。

　　从宏观层面分析的结论是：需求很快好转的希望不大，要等消除了过剩产能后，投资才能恢复，消费则取决于收入结构的调整。由于阻力大、方法不得力，改革红利也不是马上就可以看到的。这对企业意味着什么?企业将在长期的低增长环境中运行，需要强调的是低增长的长期性，因为目前的增长放慢不是周期性的，而是结构性的，结构性问题的解决需要时间。

　　在这样的环境中企业怎么办?收缩战线，回收现金，宁可踩空，不要断粮。对于收缩战线，有些企业感到纠结，有一种矛盾心里，现在收缩了，刺激性政策一出台不就踏空了?其实，踏空不怕，以后还有机会，要是现在断了粮，以后就没机会了。

　　在收缩战线的同时，企业家们需要认真思考转型。说到转型，往往是谈得多，做得少，之所以如此，可能是因为企业还没有到生死关头。人都有惰性，一旦习惯形成，让他改很困难，不到生死存亡的关头不会改。在宏观的层面上，我们希望看到增长模式的转变，在企业层面上，希望看到经营模式的转型，而阻碍转型的，主要是认识上的问题。

　　我们需要认识到，低成本扩张、抢占市场的时代已经结束。同时，低成本获取技术和产品的时代也已经结束。过去国内、国外有未满足的需求，也就是有现成的市场，产品做出来不愁卖，跑马圈地，看谁的速度快、产量大、成本低。现在不一样了，市场迅速饱和，房地产业就是一个突出的例子。今后再想拿市场，必须从同行中拿了，不是“占”，而是从别人手里“抢”。

　　现在低端市场都已饱和，高端的你仿不了，这个智能手机你把它拆开了，揉碎了，还是不会做，必须要通过自己的研发，才能掌握能够打入市场的技术和产品。这是一个全新的经营环境和竞争环境，要想扩大市场份额必须从你的同行手中抢夺，现有的产品卖不动了，要用新的产品打入市场，必须进行研发，这是很大的挑战。

　　不少企业意识到转型的重要性，必须向创新转变，但不知道怎么去创新，觉得转型的风险更高，有一句话很流行，“不转型创新是等死，转型创新是找死”。那么，为什么我们企业的创新能力长期处于低水平呢?

　　深入观察，内心世界的缺失是一个原因。按说每个人都有自己的价值观，但是仔细分析会发现，中国人的个人价值通常是用客观标准衡量的，他非常在意别人怎么看他，而不是主观的、发自内心的感受。什么叫成功呀?他认为成功有客观标准，企业的成功是用销售额、市场份额衡量的，企业家就要看他住什么样的房子，开什么车子。每天想着销售额和市场排名，他当然只求做大而不求做强。

　　如何建立自己的内心世界?人的一生应该追求什么?其实没有统一的答案，个人价值也没有客观的标准，全凭你自己的感受和感悟。

　　另一个与创新相关的概念是价值创造，企业存在的意义就是创造价值。有人可能会问，企业不是要赚钱吗?一点不错，企业要为股东赚钱，为了持续地赚钱，企业必须为社会创造价值。赚钱和创造价值之间的区别就在于可持续性，如果没有创造价值，你今天赚了钱，明天可能就赚不到了;如果创造了价值，今天没赚到钱，明天、后天一定可以赚到。

　　什么叫创造价值?定义有两个，第一，你为客户提供了新的产品和服务，客户可以是企业或者个人消费者。比如说智能手机，苹果公司提供了一种全新的产品，满足了人们的需求，更准确地讲，是创造了新的需求，在这个过程中，苹果当然创造了价值。腾讯推出微信服务，人们因此获得了新的交流沟通手段，丰富了他们的社交和私人生活，这个也是价值创造。第二，你可以提供现有产品和服务，但是你的成本更低，从而价格更低，通俗点讲，为客户省钱了，你就为他们创造了价值。

　　宏观经济分析，更好地判断形势和政策走向，当然可以帮助企业赚钱，但是并没有创造价值。你踩点踩对了，赚到了钱，一定有企业踩错了，你赚了它们的钱，就像炒股票一样。从社会总体来看，猜宏观、猜政策不创造价值，仅仅在企业之间重新分配价值而已，宏观分析所带来的社会价值总和等于零。所以大家不必过度关注宏观，要把精力和时间用在企业的价值创造上，思考自己企业的核心竞争力。

　　经济有周期波动，上上下下很正常。一个好的企业，并不是看你上升期扩张有多快，而是看下行期能不能撑得足够长。

　　（本文根据许小年教授在中国企业家俱乐部举办的中国绿公司圆桌会朗诗站现场发言整理，已经本人审阅，标题为编辑所加）