Livermore心法--策略篇

「三三不尽，六六无穷」就是Livermore选股法的精要，以6%设关键位，3%定突破。 可是，在买卖策略方面，却不能光靠看突破就随便买入。

以Livermore的讲法，通常一只股突破前关键位后，会有轻微的调整，可能是几个百分点，甚至多于6个百分点而形成另一个关键位。 然后又会再拾升势，或者上破刚形成的关键位，这时升幅可能会颇大，但是突如其来的跌幅也颇大，而有可能再在浪顶形成一个新的关键位。 这个时候就是特别留意，因为一旦再次冲破上次的高位或新关键位，那就是买入的时候了！

Livermore认为这种苦等是值得的，我估计他想的是第一次突破可能是假象，待试稳前关键位的支持后，一股强大的支持势力才形成。 再突破时有一定升幅，那是因为支持筑成。 但随后由于高位持货者已等到心焦了，所以会出现很大沽压将股价大幅压下去。 这时只要再现突破，即心焦沽货的人都沽清了，现在持货的人有两种﹕一种已不是当初高位的蟹民，一来他们等的日子不久，不用急于解放，二来他们有些是低位吸纳的，也不急于套利；第二种是原蟹民，但是既然他们在第一轮的急沽中都不沽，现在也应该不会太心急去沽，虽说他们上次可能沽不到好价而无法解放，今次可能会借机沽卖，但这些人的为数已不会太多。 所以，这次一旦突破，只要成交配合，便可以更容易引来向上动力，而沽压反而不强。

Livermore提到，在每次冲过关键位，并作出买入操作时， 必须分注买入。 分注买入的目的，是要测试手感。 所谓的手感，其实是指两方面﹕一是我们讲的手气，即运气；二是操盘的技巧。 当然如果操练了娴熟的操盘技巧，手感也不过是判断以外的运气而已。

假如要用十万元买入一只股票，Livermore用金字塔买入法，在第一个适当的买入时机下，先投注5万元。若果股价没有下跌至止蚀价位，后来也真的如愿再上升，在有盈利的情况突破下一个关键位后找寻适当的买入时机，才多下注3万元。 接着如果大势确定，再冲过下一个关键位后，在一个适当的买入时机，下注最后的2万元。 当然，每次一注的比例或注码可自由调节，没有一概而论，但按Livermore的想法最好第一注不要过多。

Livermore曾经提及过，在买入时千万不要心急，不要一见股价突破关键位就马上买入。 森巴地也有同感，如果是要大升的，就算错过一次机会还会有下一个；万一股票往后动力不足，心急买入也可能要等待颇长时间，这样只会消磨人的意志，一旦离场放弃它，股价就马上起动，平白让人气到吐血。

除了「买入不要急」这个心法外，另有一个心法是Livermore没有强调，但从其追随者曹仁超先生的买卖策略中可以领会得到的，那是「卖出必要急」。 对于这个概念，森巴地不是想说一见蝇头小利(利润有两三成等) 就马上卖出，这样永无发达。 反而，当见股价上升，永不言卖！ 我要说的是当发现股价掉头下跌​​，跌破之前的(一个或两个) 关键位3%或更多，便要自我确认是跌势来临，不应再理会任何因素而第一时间抛售。

Livermore的买入策略很简单，在突破关键位3%后确认冲关成功，然后徐缓分注买入，每冲一关就加注。 可是，若然冲关后回调，要调整的幅度甚大，大到令股价跌回前关键位以下的3%，我们大概可以认同这次冲关原来是假象，原来是不成功的，可以暂时避一避下跌的锋芒而沽出持股。Livermore其本人的做法就是这么简单。

但是，在现实情况下，我们很多时候买卖的股票，都并非Livermore建议的30美元或以上，即2.4港元或以上的股类，反而很可能是一些毫子股。 这些细价股一旦冲高，收市价往往都明显高于关键位很多，而不是3%那么简单。 这时候，莫非我们要在翌日高追？ 万一调整的话，可能触及止蚀位也未到关键位以下3%，我们应该在未回到关键位3%以下就止蚀了吗？ 对此，森巴地有以下的观察结果。

细价股冲高后，股价往往比关键位高出不小，但有一半机会以上不会在往后日子一去不返，所以无需高追。 若果它真的一冲即去，那便由它去吧，反正机会天天都有。 森巴地的看法是，无论它冲到多高，让股价先调整，通常调整过程多数都会触及到前关键位。 我所指的触及不是收市价回到关键位，而是指很有可能在某一个交易日的最低成交价出现过关键位的价格。

然而也有个人例外，如在关键位至其上3%的范围，或在关键位至其下的3%范围也有可能。 所以，如果保守的话，可以在关键位的价位才买入。 但当然啦，关键位之所以是关键位，就是那里应该会有很多人挂牌等买的，迟了挂牌便可能要轮队尾，很有可能买不到。 这时候若见反弹多一个价位就向上追价食了卖方，不要挂牌等候了。

可是，现实可能调整会在关键位以上的3%内，甚至3%外完成，那又怎办？ 进取点的，可以在关键位至其上3%之间挂牌，再进取点，更可在关键位至其上7.777777%之间挂牌(如果止蚀是定在10%的话)。 为何会出现7点不知多少个7的东西呢？ 是这样计算的﹕

关键位x (100%-3%) / (100% - 10%) = 关键位x (100% + 7.777777%)

首先， 关键位x (100% - 3%)是指关键位以下3%暂时沽出的价位，而/ (100% - 10%)就是指止蚀位(即一成止蚀) 。 如此这般的计算，只要在关键位以上的7.7777777%或以下买入，万一股价转势跌穿关键位的3%，那就刚好是10%的止蚀位。 在情在理，也该沽出了。

有了Livermore的买入策略，但又如何定立卖出策略呢？ 老实讲，Livermore卖出的策略只有简单的两个，不是到了止蚀位，就是靠敏锐的触觉。

当买入股票后，如果它不升反跌，那当然要凭着「买入前定立的」止蚀位平仓离场；但若然如期地上升，那就要静观其变，继续等待它上升到下一个关键位才作判断。 事实上，股价上升都会碰到一个又一个的上关键位，当每一次自然回调和自然反弹之后，当有一个关键位等着股价上破，问题是能否破得到，又能否站得稳呢？ 即使突破了，但发现再上冲的气势已大不如突破之前关键位的时候，更出现做买比做卖容易得多，那就是一个警号。 这时候也不用慌忙，因为总有时间让我们离场止赚的。

假设一只股票，其关键位在5元，若果上冲到5元以上有所波幅调整，但买方的追盘不明显弱于卖方的沽盘，而股价又不低收于5元以下，随后不久更有动力突破之前调整的高点向上，我们不会在这个「关后」的动力区沽出股票。 但万一冲破到了5元后，假设到了5.1或者5.2元，却发现沽方经常要割价跳卖，而回调后再上冲也冲不破原来高位又被杀下来，那股「一鼓作气」的动力被消磨了，「再而衰」的动力便越小，「三而歇」便无能为力了。

以我看来，每冲破一个关键位必须有明显的成交配合才可有后续动力，当回调时通常都不会跌穿关键位或者关键位以下的3%左右，而且成交相较上冲时也明显缩细，当再次反弹突破前高位时，便不用去担心了，等到下一个关键位的来临吧！ (注﹕回调时成交缩细是很重要的，因为股价下跌是因为买的人静​​观后市，成交大即是代表卖方积极抛售，只有够细才表示卖方不急着沽出，有信心等待下一轮买方力量上冲。但当然，这种不上不下的格局不能维持太久，否则买的不愿买，卖的太久卖不出，即表示下一轮买方力量的期待很有可能落空，而卖方也多数会开始忧心而出现抛售潮，这也正是「一鼓作气」的道理所在)

更简单的，如果从阴阳烛图看见即日射击之星、吊颈、乌云盖顶等大不利的形态，再加上特大的成交，临收市前或翌日开市也大可以先行卖出获利了。