一个低PE的股票池--选股策略

EP因子即市盈率因子，常被投资者使用的几个估值因子之一。一般使用PE，即Price to Earning,维基百科上的解释：市盈率指每股市价除以每股收益盈利（Earning Per Share,EPS）,通常作为股票是便宜抑或昂贵的指标（通货膨胀会使每股收益虚增，从而扭曲市盈率的比较价值）。市盈率把企业的股价与其制造财富的能力联系起来。市盈率越低，代表投资者能够以相对低价格购入股票。

PE因子的计算

市盈率PE的定义：

\[PE = \frac{每股股价}{每股收益(EPS)}=\frac{市值}{净利润}
\]

未来函数：

公式系统对数据的运算是基于一系列函数，函数必须满足时序不变形，即时间靠后的数据不对时间靠前的数据产生影响（判断是否是未来函数的以及）。对未来函数也可以理解为：某一量依赖另一量，如量A和量B，B变化使A变化，那么A是B的函数，如果B是稍后的量，A是稍早的量，A跟着B变，A是B的未来函数（来自：百度百科）

因此为了防止未来函数，每股收益以公告日期为准

计算PE

# 计算市盈率：compute_pe
# 市盈率 = 股价/每股收益（EPS）
# 市盈率 = 市值 / 净利润

import os
from stock_util import get_all_codes
from database import DB_CONN
from pymongo import DESCENDING,UpdateOne
from tqdm import tqdm

finance_report_collection = DB_CONN['finance_report']
daliy_collection = DB_CONN['daily']

def compute_pe():
    """
    计算股票在某只的市盈率
    """
    #获取所有的股票列表
    codes = get_all_codes()
    print(codes )
    #计算市盈率
    for code in tqdm(codes):
        print('计算市盈率,%s' %code)
        daily_cursor = daliy_collection.find(
            {'code':code},
            projection={'date':True,'close':True})
        update_requests = []
        for daily in daily_cursor:
            _date = daily['date']

            #判断是否已经存在pe
            pe_exists = daliy_collection.find(
                {'code':code,'date':_date,'pe':{'$exists':True}}
                )
            if pe_exists:
                continue
            #找到该股票距离当前日期最近的年报，通过公告日期查询，防止未来函数
            finance_report = finance_report_collection.find_one(
                {'code':code,'report_date':{'$regex':'\d{4}-12-31'},'annouced_date':{'$lte':_date}},
                sort=[('annouced_date',DESCENDING)]
            )
            if finance_report is None:
                continue

            #计算滚动市盈率并保存到daily中
            eps = 0
            if finance_report['eps'] !='-':
                eps = finance_report['eps']

            #计算pe
            if eps != 0:
                update_requests.append(UpdateOne(
                    {'code':code,'date':_date},
                    {'$set':{'pe':round(daily['close']/eps,4)}}))
        if len(update_requests)>0:
            update_result = daliy_collection.bulk_write(update_requests,ordered=False)
            print('更新PE,%s,更新：%d' %(code,update_result.modified_count))

if __name__ == "__main__":
    compute_pe()
    # os.system('shutdown -s -t 60')

将每只股票所计算得到的市盈率PE值，更新到daily数据库中，与此同时，通过tqdm库实现股票代码列表进度条可视化展示，判断之前是否计算过pe值，防止重复计算，减少无用功，并运行结果图：

构建低PE股票池

条件

• 0< PE < 30
• PE从小到大排序，剔除停牌，取前100只
• 再平衡周期：7个交易日

流程图如下：

代码实现：

""""
实现股票池，条件0<PE<30,按照PE正序排列，最多取100只股票
再平衡周期为7个交易日
"""
from stock_util import get_trading_date
from database import DB_CONN
from pymongo import ASCENDING,DESCENDING
import pandas as pd
import matplotlib.pyplot as plt

daily = DB_CONN['daily']
daily_hfq = DB_CONN['daily_hfq']

def stock_pool(begin_date,end_date):
    """
    股票池的选股逻辑
    :param begin_date:开始日期
    :param end_date:结束日期
    :return：tuple:所有调整日，以及调整日和代码列表对应的dict
    """
    """
    设置股票池参数
    """
    #调整周期为7个交易日，可以改变参数
    adjust_interval = 7
    #PE的范围
    pe_range = (0,30)
    #PE 的排序方式，ASCENDING升序，DESCENDING降序
    sort = ASCENDING
    #股票池内的股票数量
    pool_size = 100

    #返回值:调整日和当前股票代码列表
    adjust_date_codes_dict = dict()
    #返回值：所有的调整日列表
    all_adjust_dates = []

    #获取所有交易日列表,获取指定时间范围内的所有交易日列表，按照日期正序排列
    all_dates = get_trading_date(begin_date=begin_date,end_date=end_date)
    #上一期的所有股票代码
    last_phase_codes = []
    #在调整日调整股票池
    for _index in range(0,len(all_dates),adjust_interval):
        print(_index)
        #保存调整日
        adjust_date = all_dates[_index]
        all_adjust_dates.append(adjust_date)
        print('调整日期：%s' % adjust_date,flush=True)

        #查询出调整当日，0 < PE < 30，且非停牌的股票
        #最重要的一点是：按照pe正序排列，只取前100只
        daily_cursor = daily.find(
            {'date':adjust_date,'pe':{'$lt':pe_range[1],'$gt':pe_range[0]},'is_trading':True},
            sort=[('pe',sort)],
            projection={'code':True},
            limit=pool_size
            )
        #拿到所有的股票代码
        codes = [x['code'] for x in daily_cursor]
        print(adjust_date)
        print(codes)

        #本期股票列表
        this_phase_codes =[]
        #如果上期股票代码列表不为空，则查询出上次股票池中正在停牌的股票
        ##如果不是第一次设立的股票池，可以把股票池全部清掉，重新设立新的股票池，但如果有股票停牌了，需要保存
        ##也就是股票池中为何要将停牌股票存入股票池的初始化呢???大大的问号

        if len(last_phase_codes)>0:
            suspension_cursor = daily.find(
                # 查询是股票代码、日期和是否为交易，这里is_trading=False
                {'code':{'$in':last_phase_codes},'date':adjust_date,'is_trading':False},
                #只需要股票代码
                projection={'code':True}
            )
            #获得股票代码
            suspension_codes = [x['code'] for x in suspension_cursor]

            #保留股票池中正在停盘的股票
            this_phase_codes = suspension_codes
        #打印所有停盘的股票代码
        print('上期停盘',flush=True)
        print(this_phase_codes,flush=True)

        #用新的股票将剩余位置补齐
        this_phase_codes += codes[0:pool_size - len(this_phase_codes)]

        #将本次股票设为下次运行时的上次股票
        last_phase_codes = this_phase_codes
        # print(last_phase_codes)

        #建立该调整日和股票列表的对应关系
        adjust_date_codes_dict[adjust_date]= this_phase_codes
        print('最终出票',flush=True)
        print(this_phase_codes,flush=True)
    #返回结果
    return all_adjust_dates,adjust_date_codes_dict
def find_out_stocks(last_phase_codes,this_phase_codes):
    """
    找到上期入选，本期被调出的股票，这些股票必须卖出
    :param last_phase_codes:上期股票列表
    :param this_phase_codes：本期股票列表
    :return :被调出的股票列表
    """
    out_stocks = []

    for code in last_phase_codes:
        if code not in this_phase_codes:
            out_stocks.append(code)
    return out_stocks

def statistic_stock_pool():
    """
    统计股票池的收益
    """
     # 找到指定时间范围的股票池数据，这里的时间范围可以改变
    adjust_dates,codes_dict = stock_pool('2019-01-02','2019-12-31')
    print(codes_dict)
    #用DataFrame保存收益，profit是股票池的收益，hs300是用来对比沪深300的涨跌幅
    df_profit = pd.DataFrame(columns=['profit','hs300'])
    #统计开始的第一天，股票池的收益和沪深300的涨跌幅都为0
    df_profit.loc[adjust_dates[0]] = {'profit':0,'hs300':0}
    #找到沪深300第一天的值，后面的累计涨跌幅都要和它比较
    hs300_begin_value = daily.find_one({'code':'000300','index':True,'date':adjust_dates[0]})['close']
    """
    通过净值的方式计算累计收益
    累计收益 = 期末净值 - 1
    第N期净值的计算方法：
    net_value(n) = net_value(n-1) + net_value(n-1)*profit(n)
                =net_value(n-1)*(1 + profit(n))
    """
    #设定初始净值为1
    net_value = 1
    #在所有调整日上统计收益，循环时从1开始，因为每次计算要用到当期和上期
    for _index in range(1,len(adjust_dates)-1):

        print(_index)
        #上一期的调整日
        last_adjust_date = adjust_dates[_index-1]
        #当前调整日
        current_adjust_date = adjust_dates[_index]

        #上一期的股票代码
        codes = codes_dict[last_adjust_date]
        print(codes)
        #构建股票代码和后复权买入价格的股票
        buy_daily_cursor = daily_hfq.find(
            {'code':{'$in':codes},'date':last_adjust_date},
            projection={'close':True,'code':True}
            )
        """
        >>>dict()                        # 创建空字典
        {}
        >>> dict(a='a', b='b', t='t')     # 传入关键字
        {'a': 'a', 'b': 'b', 't': 't'}
        >>> dict(zip(['one', 'two', 'three'], [1, 2, 3]))   # 映射函数方式来构造字典
        {'three': 3, 'two': 2, 'one': 1}
        >>> dict([('one', 1), ('two', 2), ('three', 3)])    # 可迭代对象方式来构造字典
        {'three': 3, 'two': 2, 'one': 1}
        >>>
        """
        #使用迭代对象方式来构造字典
        code_buy_close_dict = dict([(buy_daily['code'],buy_daily['close'] )for buy_daily in buy_daily_cursor])

        # 找到上期股票的在当前调整日时的收盘价
        # 1、这里用的是后复权的价格，保持价格的连续性
        # 2、当前的调整日，也就是上期的结束日
        sell_daily_cursor = daily_hfq.find(
            {'code':{'$in':codes},'date':current_adjust_date},
            # 只需要用到收盘价来计算收益
            projection={'code':True,'close':True}
        )

        #初始化所有股票的收益之和
        profit_sum = 0
        #参与收益统计的股票数量
        count= 0
        # 循环累加所有股票的收益
        for sell_daily in sell_daily_cursor:
            print(sell_daily)
            # 股票代码
            code = sell_daily['code']

            #如果该股票存在股票池开始时的收盘价，则参与收益统计
            if code in code_buy_close_dict:
                #进入股票池的价格
                buy_close = code_buy_close_dict[code]
                #当前价格
                sell_close = sell_daily['close']
                # 累加所有股票的收益
                profit_sum += (sell_close - buy_close) / buy_close
                #参与收益计算的股票数加1
                count+=1

        #如果股票数量大于0，才统计当前收益
        if count>0:

            #计算平均收益
            profit = round(profit_sum/count,4)
            #当前沪深300的值
            hs300_close = daily.find_one(
                {'code':'000300','index':True,'date':current_adjust_date}
            )['close']
            print(current_adjust_date)
            print(hs300_close)

            #计算净值和累计收益，放到DataFrame中
            net_value = net_value * (1 + profit)
            df_profit.loc[current_adjust_date] = {
                #乘100，改为百分比
                'profit':round((net_value -1) * 100,4),
                'hs300':round((hs300_close - hs300_begin_value)* 100 / hs300_begin_value,4)
            }
            print(df_profit)

    #绘制曲线
    df_profit.plot(title='Stock Pool Evaluation Result',kind='line')
    plt.show()

#股票池入口函数
if __name__ == "__main__":
    #统计股票池收益
    statistic_stock_pool()

股票收益统计效果展示：

由于之前对数据字段'is_trading'等未全部添加，导致数据的不完整。

鉴于上，存在的几个疑问：

1. 为何将上期股票池中的停牌股票列表作为当期股票池的初始列表？？？

那是因为股票池中的股票已经买入，第二天它停盘了，则需要保留，无法卖出

1. “再平衡周期：7个交易日”，这个平衡周期作用是什么？？？

一个简单的理解，假如有一批闲置资金,50%投资了股票指数基金,50%投资了低风险固定收益产品,每隔固定一段时间(再平衡周期),对资产进行再平衡,使股票资产和固定资产的比例恢复到50%对50%.

拿本讲股票池为例，除上期股票列表中的停牌股票以外，需要全部更新新的股票列表为本期股票列表，换句话说，卖出除上期股票列表中的停牌股票以外的所有股票，再买入更新过后的股票。当然这只是非常简单的策略。

这样做的优点:

1. 再平衡可以提高实现资产长期回报率目标的概率。
2. 再平衡有利于风险控制。
3. 再平衡可以减少非理性交易。

缺点：

1、频繁操作容易带来很高的交易成本。

2、投资者很容易设定偏颇的资产配置比例。

3、遭遇单边行情。

4、许多投资者并不会真正理性地执行再平衡。

5、没有人真正知道该以什么样的频次做再平衡。

参考：再平衡的优缺点,再平衡周期对投资组合长期收益率影响大吗？——资产配置系列3

总结：

本股票池策略的逻辑：

根据PE指标按下列条件筛选出股票，并放入股票池中：

1、 0< PE < 30，并对筛选出来的股票按PE正序排序

2、 再平衡周期，更新股票池

此外，在统计股票池收益时，通过净值的方式计算累计收益，最后与沪深300收益进行比较