创业 CEO：如何选择投资人

欢迎来到「创业 CEO」系列，在这个系列中，我们讨论一个创业者如何教会自己成为一位伟大的 CEO，因为历史上最伟大的创业公司，往往都是由这样的人在领导。

　　AppWorks 成立至今，总共参与投资了 20 个 Startups，我也因此扛起其中 8 家的董事职位。以往身为创业者，面对自己的股东，自己的董事会，很难知道与其他公司之间的比较。现在成了投资人，一次看到这么多公司的幕后运作，越来越能体会为什么人家会说慎选股东。

　　最好的投资人是出钱又给力的，接着是出钱不管事的，而最差的投资人是出钱却拼命帮倒忙的。其中出钱不管事的投资人俗称「天使」，但这几年的实务经验告诉我天使不会永远是天使，一旦他自己的财务吃紧，或是对你的信任感消失，可能转身就变成恶魔。

　　投资人一旦对公司失去信心，轻则不继续支持，让后续的增资困难度大增。重则威胁闹事、杯葛运作，甚至告上法院，让原本已经很困难的创业之路雪上加霜。

　　所以就像选共同创办人与选同事一样，面对众多有兴趣支持你的投资人 (如果有这个福份的话)，创业 CEO 必须要抱着谨慎的心态，好好为自己也为公司挑选最适合的股东伙伴。

　　关于这个题目，Return Path 执行长 Matt Blumberg 近期发表了一篇 Selecting Your Investors，非常值得参考。我加入个人的经验，改写成以下 8 点：

　　偏好长期耕耘相关领域的投资人 ── 举例来说，如果你在 Mobile Internet 领域，则已经投资其他 App 发行商与开发商的创投会对你很有帮助，他除了可以告诉你其他新创公司的成长途径，让你比较能够预期自己的规模化过程，也常常能提供最前线的产业情报，缩短你摸索的时间，并且减少错失机会的情况。

　　先选人，再选公司 ── 有些时候，得到上下游企业的业务支持，的确可以大大提昇你的竞争力。但即使你能说服这些企业投资你，并不代表它就能在业务上支持你。实务上，多数企业的投资部门对业务部门的影响力非常有限。因此「谁」投资你比「哪家公司」投资你重要许多。另外，决定投资你的那个仁兄，往往也是未来代表参与你董事会的人，这又让选人更显得重要。

　　别被美好承诺所惑 ── 当创投倾向要投资你，有些人会开始画大饼，承诺未来要帮你做这个，介绍那个。这些承诺听起来很美好，可惜有时只是引诱你的手法。真正好的投资人应该是直接开始帮助你，不会非要等到投资之后才有作为。

　　跟他已经投资的 CEO 们聊聊 ── 如果是一个行得正、坐得直，非常很努力帮助 Portfolio 的投资人，他会非常乐意提供这个名单，请你儘管与他们聊聊。如果创投对提供这样的名单有所保留，那很有可能是一种警讯。

　　先一起工作 ── 如果可以的话，想办法先跟这个创投一起工作，再决定要不要给他投资。深入讨论策略、商业模式也好，一起拜访重要合作伙伴也好，从这些过程中，你会更了解双方是否能有默契。

　　啤酒测试 ── 不是测试对方酒量，而是一起吃个晚餐，喝杯小酒，卸下防备与面具，能更了解双方的为人与价值观。

　　亲身参与协商 ── 协商是找出两方利益平衡点的过程，也是了解对方如何处理利益冲突的机会。如果你跟你的创投能够理性、愉快的完成这个过程，那代表未来股东关係会较容易维持。

　　了解价格与价值的不同 ── 越好的服务价格往往越贵，这道理在募资的世界也相通。不要纯粹为了较高的估值 (较低稀释) 就选择某一投资人，也不要纯粹为了提高估值就让投资条款变得繁琐複杂。当价格在类似范围时，投资人本身的好坏影响会远远大过估值。当投资条件非常複杂时，有时会吓跑未来想投资下轮的创投。所以一切应该以全局的观点来看，而不是着重在单一项目的最佳化。

　　以上，希望这些提醒能够帮助你慎选投资人，组成最坚强的股东、董事团队，一起创造更臻伟大的事业。