[专题]中立遭质疑，提价遭反对，ARM的生存难题怎么破？

中立遭质疑，提价遭反对，ARM的生存难题怎么破？

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ARM税要提高..

RISC-V的机会?

　　文/黎文婕

　　来源：锌刻度（ID：znkedu）

　　无论 ARM 未来的命运如何，国产芯片公司都需练好内功。

　　芯片历史上最大一笔收购正在提速。

　　2020 年 8 月 17 日，外媒报道美国知名芯片公司英伟达收购芯片知识产权授权公司 ARM 的步伐在加快，双方进入排他性谈判阶段。有知情人士透露，ARM 估值或将达到 400 亿英镑，相当于约 524 亿美元。

　　公开资料显示，ARM 公司是移动端的科技巨擘，全球 90% 以上的移动芯片都使用了 ARM 架构，涵盖苹果、高通、华为、三星等公司的处理器。

　　虽然这笔收购尚未有最终定论，但英伟达顺利拿下恐是大概率事件，届时其在芯片领域将掌握更大的话语权，如此一来 ARM 的中立性如何延续？更为关键的是，ARM 如何突破天花板困境？

　　中立性被打上问号？

　　“软银的业绩好比坐了一次过山车。”某私募投资部经理陈听涛如是说。

　　陈听涛表示，2020 年第一季度巨亏 946 亿元，为其上市以来的首次亏损，然而到了第二季度盈利 826 亿元，短短一个季度就上演了否极泰来的逆袭，“第二季度全球主要股市多有估值修复行情，特别是科技股气势如虹，另外也与软银高达 4.5 万亿日元(近 3000 亿元)的大规模资产出售计划有莫大的关系。”

　　尝到甜头之后，软银董事长兼首席执行官孙正义对 2016 年耗费 320 亿美元收购的 ARM，态度也有了悄然转变。

软银董事长兼首席执行官孙正义

　　此前，孙正义曾公开表示：“我们正在进行谈判，并在谈判期间考虑（ARM）重新上市的可能。此外，我们也考虑部分或整体出售 ARM。”

　　如今，孙正义似乎放弃了上市这个选项，铁了心要卖 ARM。

　　“鉴于疫情还在蔓延，因此未来软银盈利仍存在不确定性。”究其原因，孙正义依然处于谨慎中，“每一天都像是在打一场战争。对我们来说，现金就是我们的防御工事。”

　　对此，外界也表达了担忧。

　　一方面，倘若英伟达借助 ARM 弥补其在移动端的短板，重返手机芯片市场，后者的中立性或可能接受挑战，毕竟是靠卖 ARM 架构生存的，而获得许可的多数公司将变成英伟达的竞争对手，这么一来竞争者们难免会有所顾虑：是否会遭遇差别对待。

　　ARM 联合创始人赫尔曼·豪瑟日前悲观地表示：“他们可能会放弃 ARM。”

　　另外一方面，ARM 成为美资公司之后，美国监管层对国内芯片市场的影响力投射会进一步强化。

　　据 ARM 公司的公开信息显示，ARM 在中国地区的合作伙伴超过 200 多个，销售了超过 160 亿颗基于 ARM 结构的芯片。

　　“这意味着一旦风云有变，或做大做强之后，国内 IC 公司拿不到 ARM 授权的可能性陡增。”陈听涛称。

　　走不出业绩滞涨困境？

　　ARM 既有近虑，也有远忧。

　　据软银财报数据显示，ARM 公司 2017 年~2019 年的营业收入为 18.31 亿美元、18.36 亿美元与 18.98 亿美元，同比增速没有超过4%。

　　风投人士 Vesting 告诉锌刻度 ARM 陷入营业收入滞涨的困境：“作为一家科技公司，你可以亏损，也可以现金流为负，但一定要彰显公司的成长性，资本市场更青睐性感的高成长公司，而 ARM 微乎其微的增速难以取悦资本市场，这或许就是孙正义没有强行 IPO 的原因之一。”

　　公开数据显示，软银曾为 ARM 制定了 IPO 计划，时间定为 2023 年。

　　ARM 的困境，与其打法有莫大的关系。

　　Vesting 表示，ARM 挺进 Intel 腹地的战略也不如预期。

　　当 ARM 在移动端趋于饱和之后，其就目光瞄向了桌面端与服务器端，这是 Intel 的基本盘，也被视为 ARM 的下一个业绩增长极。

　　不过，虽然取得一定的成绩，但并未上演势如破竹的剧本。

　　“有段时间 ARM 声势浩大，仿佛打破 X86 在 PC 的垄断指日可待，但实际上进展缓慢，一是其性能虽然不断进步，但与英特尔仍有一定差距，二是没有革命技术难以颠覆一个成熟的 PC 生态体系，说一说 ARM 依然面临严峻挑战。”一名知情人士称。

　　战略之外，商业模式是另外一个缘由。

　　ARM 的收入主要由两部分组成，一个是初期特许费，譬如华为 ARM V8 永久授权；另外一个是版税，亦就是每制造一颗基于 ARM 架构的芯片，都要付一定的费用。2019 年 ARM 一共向 6.4 亿芯片抽取了 1.02 亿美元的版税，平均每颗芯片为 0.16 美元。

　　ARM 架构芯片的市场规模做大了，但 ARM 公司从中并没有直接汲取多少养分，而 IC 公司的覆盖面终究是有限的，特许费的天花板比较明显。

ARM 的收入由初期特许费与版税组成

　　换而言之，ARM 粗看是两条腿走路，细看则是跛脚走路。

　　对此，ARM 也心知肚明，据外媒报道 ARM 近期要求提高版税，一些客户的版税可能提高 4 倍之多，渴望从版税左手破解营业收入滞涨的难题。

　　“版税收入的想象空间颇大，但实际潜力并不乐观，行业普遍流露不满。”Vesting 认为 ARM 提价之路不会一帆风顺，“移动终端芯片市场其实是由苹果、三星、高通、华为、联发科等少数巨头把持，它们的议价能力较强，而中小企业又能榨出多少油水？还有一点，涨价能不能持续下去？如果不能，那问题并未从根本上解决。”

　　事实上，多数国产中小芯片公司原本手头就不宽裕，ARM 狮子大张口，恐令上述公司的企业生存更为艰辛。

　　未来三大架构呈鼎足之势？

　　此背景下，国产芯片公司转投 RISC-V 阵营或是一个突破口。

　　“RISC-V 是图灵奖得主 David Parteson 教授主导开发的，技术领先性没问题，目的是要让硬件开发跟开源软件一样不被大型商业公司垄断。”一名雪球投资者公开表示 RISC-V 具备架构新、开源、反应速度快等特点。

　　而 David Patterson 在 2020 年 4 月接受媒体采访时表示：“正如今天的 Linux 是专有操作系统的强大竞争对手一样，我希望开放的 RISC-V 架构在未来五年内成为专有架构的非常强大的竞争对手。”

图灵奖得主 David Patterson

　　为了打消外界的顾虑，RISC-V 基金会甚至决定将总部从美国迁至瑞士。

　　一名市场人士称：“无论是 X86 或是 ARM 都拥有太多专利，国人难以绕开，因此拥抱 RISC-V 实为上策，当下华为海思、紫光展锐、阿里巴巴都切入赛道进行了布局，依托中国市场的支撑，未来或许可以与 X86、ARM 呈现三足鼎立之势。”

　　据《RISC-V 市场分析：新兴市场》报告显示，预计到 2025 年，采用 RISC-V 架构的芯片数量将增至 624 亿颗，2018 年至 2025 年复合增长率高达 146%。这些芯片将主要应用在工业市场，PC、消费电子和通讯市场等。

　　睿思芯科创始人谭章熹也认可这个观点：“过去在中国，买 IP 做封装、做解决方案的厂商并不少，而能够自主研发 IP 和完成底层处理器设计的非常少。基于 RISC-V，这一点很可能迎来变化。”

　　不过，RISC-V 当下的不足也比较突出：一是安全性、碎片化等技术问题仍有待完善，二是生态仍处于雏形中，无法与成熟的 X86 与 ARM 生态相提并论，这需要耗费时间慢慢积累与突破。

　　另外，具有自主架构的龙芯似乎也活的越来越滋润。

　　据中科曙光 2020 年中报显示，其从龙芯采购 4636.20 万元芯片，而去年同期为 39.65 万元，预计全年采购 3 亿元，实际上 2017 年龙芯全年收入也不过 1.5 亿元。

　　A 股职业投资者李元海告诉锌刻度：“龙芯在C端没有什么变化，在B端探索也比较缓慢，不过在A端发力较为突出。”

　　不可否认的是，无论 ARM 未来的命运如何，国产芯片公司都需练好内功。